Menlo Ventures a annoncé mardi la levée de 3 milliards de dollars pour ses nouveaux fonds, la plus grande levée de l’histoire de la société en 50 ans. Une grande partie de cet élan remonte à un pari risqué sur le laboratoire d’IA Anthropic.
Selon des sources citées par Bloomberg, la participation de Menlo dans le créateur de modèles vaut désormais environ 14 milliards de dollars.
Le pari qui a tout changé
Les associés de Menlo décrivent cette décision comme un moment de tension extrême lorsqu’ils ont réalisé un investissement de 750 millions de dollars dans Anthropic en 2024, en menant préventivement la série D du créateur de modèles. À l’époque, ce tour de table avait quadruplé la valorisation de la startup pour atteindre 18,4 milliards de dollars.
Menlo était un investisseur précoce dans la série C d’Anthropic, avant même que l’entreprise n’ait un produit. En 2024, le laboratoire d’IA — fondé par d’anciens chercheurs d’OpenAI, dont le PDG Dario Amodei et la présidente Daniela Amodei — montrait des signes clairs de succès, ayant déjà décroché un accord de 4 milliards de dollars avec Amazon.
Un SPV à haut risque
La manière dont Menlo a levé les fonds était spectaculaire. En 2024, le monde du capital-risque émergeait à peine de l’hiver VC post-pandémique, et personne n’écrivait de chèques de trois quarts de milliard de dollars.
Menlo a structuré l’essentiel de l’opération — environ 500 millions de dollars — en tant que véhicule d’investissement spécial (SPV), une entité d’investissement unique créée pour regrouper les fonds de multiples sources pour une seule opération. Menlo a également contribué à hauteur de 250 millions de dollars provenant de son propre fonds et d’investisseurs internes, portant le total du tour à 750 millions de dollars.
Depuis, les SPV d’IA sont devenus monnaie courante, avec Anthropic comme cible privilégiée — à tel point que l’entreprise a récemment émis un avertissement, qualifiant les SPV non autorisés et les marchés secondaires de « scams ».
Le fonds Anthology et l’écosystème startup
Menlo a suivi son pari en lançant un fonds de 100 millions de dollars avec Anthropic en 2024, joliment nommé Anthology. Ce fonds a depuis atteint près de 250 millions de dollars déployés à ce jour et a soutenu plus de 60 entreprises. Il a déjà produit des sorties notables, dont Graphite (acquise par Cursor) et Astrix Security (acquise par Cisco).
Le fonds a permis à Menlo de garder le pouls des startups, catégories et technologies IA à leurs tout premiers stades. Aujourd’hui, le portefeuille IA de la société comprend des pépites comme OpenRouter, Higgsfield, Legora, Lovable, OpenEvidence, et bien d’autres.
